Контроль Адани над экономикой Индии способствует восстановлению после Гинденбурга

Sep 13, 2023

За три десятилетия миллиардер Гаутам Адани построил обширную инфраструктурную сеть по всей Индии, которая стала незаменимой как для местного бизнеса, так и для иностранных фирм, таких как Apple Inc. и Amazon.com Inc.

Этот контроль над некоторыми частями транспортных коммуникаций страны, добычей угля и частным электроснабжением оказался козырной картой для Adani Group, когда она пытается оправиться от последствий обвинений в мошенничестве, выдвинутых Hindenburg Research. Январский отчет короткого продавца снизил стоимость Adani Group на 153 миллиарда долларов и вызвал расследование со стороны регулирующих органов в Индии. Основные выводы ожидаются в ближайшие недели.

Остается открытым вопрос: каковы долгосрочные перспективы Адани после кризиса в Гинденбурге?

Данные, собранные Bloomberg, показывают, что Adani имеет самую высокую долю рынка в частном секторе в большинстве секторов Индии, в которых она работает. Компании Адани обрабатывают около 43% всех морских контейнеров в этой стране с населением в 1,4 миллиарда человек, треть всего перевозимого угля, около 22% частных теплоэнергетических мощностей, наибольшее количество солнечных и ветряных электростанций и 51% частной передачи электроэнергии в Индии. . Его аэропорты помогают перевозить почти 75 миллионов человек ежегодно, что больше, чем население Франции, и теперь его амбиции распространяются на доставку товаров на дом и логистику.

Эти цифры, основанные на правительственных данных и финансовых отчетах группы, описывают конгломерат, производящий электроэнергию из портов, который управляет огромными участками самой быстрорастущей крупной экономики в мире.

Большой размер конгломерата означает, что любые серьезные потрясения в его инфраструктуре могут оказать влияние на индийскую экономику. Группа отвергла все обвинения Гинденбурга, но магнат утратил статус самого богатого человека Азии, а его конгломерат столкнулся с проблемами финансирования вскоре после публикации отчета в конце января. Хотя акции компании восстанавливаются, а продажи акций помогли собрать денежные средства, кризис выявил проблемы, связанные с сохранением на плаву такой разросшейся инфраструктурной империи.

Критики, включая оппозиционные политические партии, подняли вопросы по поводу, по их словам, тесных связей между Адани и правительством премьер-министра Нарендры Моди, хотя миллиардер неоднократно отрицал, что к его фирмам применяется какое-либо особое отношение. Адани говорит, что стратегия его группы состоит в том, чтобы присоединиться к истории роста Индии, и инфраструктура становится все более важной в этом буме.

Компоненты для продуктов Apple могут пройти через порты Адани. Посылки Amazon могут проходить через транспортные системы Адани. Любые остановки электростанций Adani Power могут привести к отключению света в некоторых районах, что отразится на домах, а также на заводах. Влияние конгломерата также резко растет в сфере возобновляемых источников энергии, где он является ведущим игроком и затмевает даже государственные предприятия. Таким образом, даже несмотря на неопределенность регулирования, зависимость индийской экономики от Адани может позволить его прибылям продолжать расти.

«Это не отрасли бума и спада», — говорит Нирмалия Кумар, профессор маркетинга Ли Конг Чиана в Сингапурском университете менеджмента, который работал в советах директоров нескольких индийских компаний. «Доходность капитала является стабильной и сопряжена с небольшим риском, потому что в конечном итоге эти активы будут использоваться все чаще и, следовательно, с ростом Индии будут расти денежные потоки».

В электронном письме Adani Group сообщила, что ее способность быстро и с низкими затратами реализовывать мегаинфраструктурные проекты помогла стимулировать рост и прибыльность. В заявлении говорится, что бизнес конгломерата находится на "прочной основе", коэффициенты левереджа находятся на комфортном уровне и соответствуют всем законам.

Винтик в цепи

Один из крупнейших инвесторов в развивающиеся рынки Раджив Джайн, купивший конгломерат после отчета Гинденбурга, заявил, что его привлекли инфраструктурные активы группы.

Вначале империя Адани умело избегала проникновения в регионы, где уже глубоко укоренились такие конкуренты, как Tata Group или Reliance Industries Ltd. Мукеша Амбани. Вместо этого он стремился контролировать цепочку создания стоимости в секторе, а затем неустанно инвестировал во взаимосвязанные предприятия. В сфере теплоэнергетики Адани владеет угольными шахтами в сердце Индии, Индонезии и Австралии. Эти угольные блоки транспортируются судами Адани в порты Адани, а затем подаются на заводы Adani Power по всей стране. Затем электростанции поставляют электроэнергию по кабелям Adani Transmission в домохозяйства и предприятия по всей стране.